PT Grand Kartech : IPO

Seperti banyak sesama investor saham ketika ada sebuah emiten hendak IPO, timbul pertanyaan : Apakah saham IPO kali ini layak investasi?

Pertanyaan ini juga muncul ketika saya membaca salah satu berita tentang perusahaan / emiten yang akan IPO dalam waktu dekat ini yaitu : PT. Grand Kartech (GRKT, bukan kode emiten, hanya singkatan yang penulis berikan).

Pertanyaan diatas mudah-mudah susah untuk dijawab. Karena blog ini berisi analisa saham secara sederhana maka penulis akan menyajikan analisa secara sederhana saja.


 GRKT

Mengacu website resmi emiten pada grandkartech.com, emiten adalah perushaan engineering (rekayasa) & manufaktur yang mampu mendesain dan membangun perlatan & mesin produksi yang dapat melayani berbagai sektor industri.

Dengan kata lain GRKT bergerak di bidang pembuatan mesin untuk mesin produksi industri seperti industri makanan, tekstil, kimia, minyak, gas, dan lainnya.

GRKT sudah didirikan sejak tahun 1921, perusahaan yang termasuk sudah lama & cukup berpengalaman. Ini ditandai dengan memiliki beberapa lisensi teknologi luar negeri, brand yang telah ter-maintain dengan baik, dan beberapa setifikasi mutu internasional.

Produk utama GRKT adalah boiler. Produknya juga sudah di-import ke luar negri.


 Resiko usaha

Setelah penulis download & baca LK 2008-2012 GRKT ada beberapa resiko usaha yang dapat disimpulkan :

  1. Penjualan GRKT tergantung pada prospek manufaktur lainnya, contoh : bila permintaan CPO global melemah maka produsen CPO mengerem produksi yang berakibat penghentian pemesanan mesin produksi baru. Pendapatan menurun ketika tahun 2008 & 2009 walau tidak sampai rugi. 

  2. Besarnya utang bank yang dimiliki GRKT. DER (Debt to Equity Ratio) rata2 5 tahun berkisar sekitar 6 keatas, cukup besar untuk perusahaan kontraktor. Untuk menunjang operasional, manajemen banyak menggunakan utang bank (komposisi utang bank sekitar 31%-42% dari liabilities). 

  3. Ketergantungan komponen utama pada pasar impor. Sehingga pendapatan rawan terhadap fluktuasi kurs valas. 


Rencana penggunaan dana IPO

Menurut berita ini penggunaan dana IPO adalah : sebanyak 51,63% akan dialokasikan untuk plant building dalam pembangunan tahap II Karawang, sebanyak 43,22% untuk membeli mesin dan alat produksi baru, sedangkan sebesar 5,15% untuk membeli kendaraan operasional. Dengan rencana tersebut, diharapkan peningkatan kapasitas produksi mencapai 50-100%.
 Biasanya salah satu penggunaan dana IPO adalah pelunasan utang, tetapi dalam kasus GRKT dana digunakan untuk peningkatan produksi atau ekspansi. Sepertinya GRKT hanya memanfaatkan IPO untuk mencari dana murah tanpa memperhitungkan imbal balik untuk investor (terutama investor retail).

Selama 5 tahun Laporan LK, emiten hanya satu kali membagikan dividen pada FY 2012 sebesar Rp8M dan itupun dibarengi dengan penyertaan modal Rp13,2M.

Menurut hemat penulis, GRKT tidak akan membagikan deviden dalam waktu dekat (2-3 tahun kedepan).


 Kesimpulan
  • Secara bisnis, GRKT cukup menguntungkan dengan gross margin rata-rata (2008-2012) sekitar 27,5% tetapi karena kurang efesien manajemen, fluktuasi valas dan beban hutang bunga menyebabkan net margin rata-rata sekitar 2,22%.
  • Untuk berinvestasi kurang menguntungkan karena kinerja perusahaan kurang konsisten dari tahun ke tahun dan banyak hutang :)
  • Kemungkinan sahamnya juga tidak akan likuid di pasar dengan 320juta lembar yang beredar.
  • Bila sempat saya akan buatkan valuasi PER nya.

Jadi, penulis tidak akan beli saham IPO GRKT :)

 DISCLAIMER : Semua analisa merupakan pendapat subjekif pribadi penulis. Blog ini bukan ditujukan sebagi anjuran untuk berinvestasi. Penulis tidak bertanggungjawab atas semua kerugian yang ditimbulkan karena mengikuti informasi dari blog ini.

Postingan populer dari blog ini

PT Grand Kartech : IPO (Lanjutan)

Gambar
Setelah penulis membahas secara sekilas prospek GRKT pada posting sebelumnya, kali ini akan lebih banyak difokuskan mengenai penilaian perseroan.  Boiler, Salah satu produk unggulan GRKT Sesuai dengan janji, bahwa penulis akan menyajikan analisa quantitatif dari GRKT. Berikut ini adalah LK yang penulis rangkum dari LK 2009-2012, dapat didownload pada situs perseroan . LK 2009-2012 GRKT Dari LK diatas dapat disimpulkan bahwa: A. Dari profitability Ratio (rasio profitabilitas) Gross Margin cukup baik dan konsisten, dengan rata-rata sebesar 27,34%. Net Profit Margin yang sangat kecil dengan rata-rata sebesar 1,27%. Kemungkinan pabrik belum mencapai skala ekonomi yang optimal & effesiensi perusahaan yang belum maksimal. Karena Net Profit Margin yang kecil, berakibat pada kecilnya ROE. B. Dari Liquidity (likuiditas), Kelihatan perushaan kurang liquid karena keterbatasan kas & aset lancar. C. Dari Debt ratio (rasio hutang), DER (Debt to Equity Ratio) cu...
Baca selengkapnya

Perkenalan Value Investing

Apakah yang disebut Value Investing ? Menurut Wikipedia.org, ini adalah penjelasannya : Quote: Value investing is an investment strategy where stocks are selected that trade for less than their intrinsic values. Value investors actively seek stocks they believe the market has undervalued. Kurang lebih terjemahannya adalah : Strategi invesmen dimana pemilihan saham yang memiliki harga dibawah nilai instrinsik saham tersebut. Dimana para investor selalu aktif mencari saham yang dipercayai harganya bawah nilai pasar. Mengapa Value Investing ? Karena metode ini terbukti berhasil, dengan banyaknya daftar orang terkaya di dunia adalah para value investor. Salah satu nya adalah Warren Buffett (orang terkaya di dunia no.2 setelah Bill Gates dalam daftar Miliarder dunia versi Forbes edisi 2017). Metode ini juga bisa membuat tidur nyenyak sambil menghasilkan uang. Coba saja tanya Lo Kheng Hong :). Bagaimana yang disebut Value Investing ? Intinya bila kita membeli sesuatu (bisa ru...
Baca selengkapnya

Game kegemaran Warren Buffett

Gambar
Penulis sedang membaca buku "The Snowball", biografi tentang Mr Warren Buffet, The greatest investor & the oracle of omaha . Ide judul buku adalah tentang bagaimana kekayaan beliau yang menggelinding seperti bola salju, makin lama makin besar. Beliau adalah hero (figur yang dikagumi) oleh penulis. Bukan hanya tentang kemampuan investing nya saja tapi tentang nilai kehidupan, keluarga & filosofi yang membuat penulis terkagum-kagum. Lain kali akan saya bahas lebih lengkap tentang beliau. Gambar 1. Sampul buku "The Snowball" Ada beberapa fakta yang cukup menarik dari Mr Warren Buffet. Walaupun dia tidak menggunakan komputer untuk analisa keputusan investasi nya (bahkan tidak ada komputer di meja kerja nya), dia sering menggunakan komputer untuk mencari berita-berita dan main game . Yah, benar sekali. Bahkan beliau juga suka main game seperti kebanyakan kita. Game yang sering dimainkan dengan komputer adalah online-bridge dan Helicopter. Untuk on...
Baca selengkapnya